Como ler cotações de moedas

Uma das maiores fontes de confusão para aqueles que são novos no mercado cambial é o padrão de cotação de moedas. Vamos analisar a cotação de moedas e como a cotação funciona na transação de pares de moedas.

Quando uma moeda é cotada a cotação é realizada em relação a outra moeda de modo a que o valor de uma seja refletido através do valor da outra. Assim, se estiver a tentar determinar a taxa de câmbio entre o dólar norte-americano (USD) e o iene japonês (JPY), a cotação de câmbio ficará assim:

O exemplo acima trata-se de um par de moedas. A moeda à esquerda é a moeda base enquanto a moeda à direita é a moeda cotada. A moeda base (neste caso o dólar norte-americano) é sempre igual a uma unidade (neste caso, 1 dólar norte-americano) e a moeda cotada (neste caso, o iene japonês) é aquilo a que a unidade de base equivale noutra moeda. A cotação significa que 1 dólar norte-americano é igual a 119,50 ienes japoneses.

Por outras palavras, 1 dólar norte-americano pode comprar 119,50 ienes japoneses. A cotação cambial inclui as abreviações das moedas para as moedas em questão.

Existem duas formas de cotar um par de moedas, ou direta ou indiretamente. Verifica-se cotação direta quando num par de moedas a moeda nacional é a moeda cotada; e verifica-se cotação indireta quando num par de moedas a moeda nacional é a moeda base. Assim, se estivesse a considerar o dólar canadiano como moeda nacional e o dólar norte-americano como moeda estrangeira, uma cotação direta seria USD/CAD enquanto uma cotação indireta seria CAD/USD. A cotação direta varia a moeda nacional e a moeda base, ou estrangeira, permanece fixa numa unidade. Na cotação indireta, por outro lado, a moeda estrangeira é variável e a moeda nacional é fixa numa unidade.

Se o Canadá, por exemplo, for a moeda doméstica, uma cotação direta seria 1,18 USD/CAD, o que significa que 1 dólar norte-americano compra 1,18 dólares canadianos. A cotação indireta para esta situação seria o inverso (1/1,18), 0,85 CAD/USD, o que significa que com 1 dólar canadiano é possível comprar 0,85 dólares norte-americanos.

No mercado cambial à vista a maioria das moedas são negociadas em relação ao dólar norte-americano e o dólar norte-americano é frequentemente a moeda de base no par de moedas. Tal aplica-se ao par de moedas USD/JPY apresentado acima que indica que 1 dólar norte-americano é igual a 119,50 ienes japoneses.

No entanto, nem todas as moedas têm o dólar norte-americano como base. As moedas que têm uma ligação histórica com o Reino Unido, como a libra esterlina, o dólar australiano e o dólar neozelandês, são todas cotadas como a moeda base em relação ao dólar norte-americano. O euro, que é relativamente recente, é cotado da mesma forma. Nestes casos, o dólar norte-americano é a contra-moeda e a taxa de câmbio é referida como cotação indireta. É por isso que a cotação EUR/USD é dada como 1,25, por exemplo, o que significa que 1 euro é equivalente a 1,25 dólares norte-americanos.

A maioria das taxas de câmbio é cotada até quatro dígitos depois do ponto decimal, à exceção do iene japonês (JPY) que é cotado até duas casas decimais.

Quando é dada uma cotação sem o dólar norte-americano como um dos componentes, tal tem o nome de cross currency. Os pares de cross currency mais comuns são o EUR/GBP, EUR/CHF e EUR/JPY. Estes pares de moedas expandem as possibilidades de negociação no mercado cambial mas é importante notar que não têm tanto seguimento (ou seja, não são negociados tão ativamente) como os pares que incluem dólar norte-americano, que também são conhecidos como the majors.

Como acontece com a maioria das transações nos mercados financeiros, quando negoceia um par de moedas existe um preço de compra (bid price) e um preço de venda (ask price). Uma vez mais, estes surgem em relação à moeda base. Ao comprar um par de moedas (posições longas), o preço de venda refere-se à quantidade de moeda cotada necessária para comprar uma unidade da moeda base – ou por quanto o mercado irá vender uma unidade da moeda base em relação à moeda cotada.

O preço de compra é utilizado quando se vende um par de moedas (a descoberto) e reflete quanto da moeda cotada será obtido com a venda de uma unidade da moeda base – ou quanto o mercado irá pagar pela moeda cotada em relação à moeda base.

A cotação antes da barra (/) é o preço de compra e os dois dígitos após a barra representam o preço de venda (apenas os últimos dois dígitos do preço total são tipicamente cotados). Note que o preço de compra é sempre menor que o preço de venda. Vamos ver um exemplo:

Se quiser comprar este par de moedas isso significa que pretende comprar a moeda base e procura o preço de venda para ver quanto (em dólares canadianos) o mercado irá cobrar por dólares norte-americanos. De acordo com o preço de venda, pode comprar 1 dólar norte-americano com 1,2005 dólares canadianos.

No entanto, para vender este par de moedas, ou vender a moeda base em troca da moeda cotada, deverá olhar para o preço de compra. O mesmo diz-lhe que o mercado irá comprar 1 dólar norte-americano, a moeda base (você irá vender ao mercado a moeda base) por um preço equivalente a 1,2000 dólares canadianos, a moeda cotada.

Qualquer que seja a moeda cotada em primeiro (a moeda base) é sempre aquela em que a operação é conduzida. Ou compra ou vende a moeda base. Consoante a moeda que quer utilizar para comprar ou vender a moeda base, refere-se à taxa de câmbio à vista do par de moedas correspondente para determinar o preço.

A diferença entre o preço de compra (bid price) e o preço de venda (ask price) é conhecida como spread (ou margem). Considerando a seguinte cotação: EUR/USD = 1,2500/03, o spread seria 0,0003 ou 3 pips, também conhecidos como pontos. Embora estes movimentos possam parecer insignificantes, mesmo a mais pequena alteração de ponto pode resultar em milhares de dólares ganhos ou perdidos devido à alavancagem. Uma vez mais, esta é uma das razões pelas quais os especuladores se sentem tão atraídos pelo mercado cambial. Até mesmo o menor movimento de preço pode resultar num lucro significativo.

O pip é a menor quantidade que um preço se pode mover numa cotação de moeda. No caso do dólar norte-americano, do euro, da libra esterlina ou do franco suíço, um pip corresponde a 0,0001. Com o iene japonês, um pip corresponde a 0,01 pois esta moeda é cotada até duas casas decimais. Assim, numa cotação cambial USD/CHF o pip seria 0,0001 francos suíços. A maioria das moedas é negociada dentro do intervalo de 100 a 150 pips por dia.

Uma das principais diferenças técnicas entre os mercados cambiais é a forma como as moedas são cotadas. Nos mercados a prazo ou de futuros, o câmbio é sempre cotado em relação ao dólar norte-americano. Isto significa que o preço é definido em termos de quantos dólares norte-americanos são necessários para comprar uma unidade de outra moeda. Lembre-se que no mercado à vista algumas moedas são cotadas em relação ao dólar norte-americano enquanto para outras o dólar norte-americano é cotado em relação às mesmas. Como tal as cotações do mercado a prazo/de futuros e do mercado à vista não serão sempre paralelas.

No mercado à vista, por exemplo, a libra esterlina é cotada em relação ao dólar norte-americano como GBP/USD – e é cotada da mesma forma nos mercados a prazo e de futuros. Assim, quando a libra esterlina está mais forte em relação ao dólar norte-americano no mercado à vista, também se encontrará mais forte nos mercados a prazo e de futuros.

Por outro lado, quando se considera a taxa de câmbio para o dólar norte-americano e o iene japonês, o primeiro é cotado contra o último. No mercado à vista a cotação seria, por exemplo, 115 – o que significa que 1 dólar norte-americano compra 115 ienes japoneses. No mercado de futuros, seria cotado como (1/115) ou 0,0087, o que significa que 1 iene japonês compra 0,0087 dólares norte-americanos.

Como tal, um aumento na taxa à vista do par USD/JPY equivaleria a um declínio na taxa de futuros JPY pois o dólar norte-americano fortalece em relação ao iene japonês e, assim, um iene japonês compra menos dólares norte-americanos.