Não seja como Buffett

Muitos investidores analisam as estratégias de investimento de Warren Buffett para tentar replicar o seu sucesso. Porém é muito mais proveitoso analisar a forma como as suas próprias características podem resultar em bons investimentos.

Grande parte do mundo financeiro está num alvoroço por causa da quinquagésima carta anual aos acionistas da Berkshire Hathaway, divulgada no fim-de-semana passado. Jornalistas financeiros, seguidores amadores de Buffett, fãs de Graham e Dodd e quase toda a gente que conheço passaram algum tempo de qualidade com esta carta. Estão todos a tentar identificar uma pérola de sabedoria que lhes dará um segredo especial, que lhes permita "investir como Warren Buffet".

Deixe-me poupar-lhe algum tempo: não, você não é Warren Buffet. E, peço desculpa à Taylor Swift, nunca nunca nunca vai estar em posição de investir como ele.

E porquê? Porque Buffett tem muitas vantagens que você não tem, e provavelmente nunca vai ter. Não me refiro à pilha de $73 mil milhões. Refiro-me, sim, ao segredo do seu conjunto de habilidades, que na verdade não é um grande segredo de todo.

O molho, não tão secreto, de Warren Buffett é a combinação de apenas três coisas, nenhuma das quais eu acho que possua ou atribua muita importância:

Como Buffett enfatizou ele mesmo, ele é um discípulo do Professor Benjamin Graham da Escolha de Negócios de Columbia. Buffett chamou-lhe “o meu ídolo desde que li o seu livro ‘O Investidor Inteligente.’”

Buffett investe em empresas subvalorizadas baseando-se nas suas fundamentações e numa leitura afincada dos seus livros de balanço. Isto requer um conjunto de habilidades muito especializado. A vasta maioria dos investidores tem de se perguntar se possuem estas habilidades. Ler apenas alguns livros sobre investimento de valor não vai fazer com que as coisas aconteçam magicamente.

Nenhuma aproximação de investimento funciona sempre e de todas as vezes. Isso quer dizer que independentemente de qualquer que seja o seu sabor de investimento, vai haver uma altura em que deixa de ser o seu preferido. De fato, haverá muitos anos em que a sua aproximação vai ser esquecida em prol da última estrela cadente.

Para permanecer com a sua aproximação é preciso que a perceba; que reconheça que períodos de piores performances são esperados, e até normais. Mas o que separa alguns do resto é a disciplina para ignorar muito ruido e mesmo assim manter-se com a sua filosofia.

Lembremos o fim dos anos 90, quando as ações de tecnologia e das ponto-com estavam a obter ganhos monstruosos, e o Nasdaq subiu 40% ou mais em alguns anos. A aproximação de valor de Buffett não foi das mais favorecidas, e apesar de não ter corrido terrivelmente mal, não estava certamente a obter o tipo de retornos que as pessoas já esperavam. Lembro-me de ouvir pessoas, de outra forma inteligentes, que “Buffett tinha perdido o jeito, a sua aproximação fora de moda já não funciona.” Buffett foi até chamado “dinossáurio” por alguns críticos.

É preciso uma quantidade enorme de disciplina para não permitir que se se saia do caminho verdadeiro. Buffett tem essa disciplina, e o seu companheiro Charlie Munger também. Você tem?

Buffett diz que os seus períodos de possessão de capital são “para sempre”. Mesmo que isso seja um pequeno exagero, os seus períodos duram muito tempo.

Nas décadas passadas tem-se visto os períodos médios possessão a ficarem cada vez mais pequenos – e isso é antes de discutirmos traders de grande frequência e/ou algorítmicos, cujos períodos de possessão são muitas vezes medidos em milissegundos.

A possibilidade de “não esteja sempre a fazer alguma coisa, sente-se à espera” é muito subvalorizada. Buffett percebe isto, e você?

Não estou a sugerir que não deva aprender com Buffett ou aspirar a chegar ao seu nível de investimento. Mas mantenha em mente que ele tem uma filosofia enraizada profundamente, disciplina, e horizontes de tempo que quase mais ninguém tem.

Se prestar atenção a Buffett, pode discernir os ingredientes para o seu molho secreto. O que faz de Buffett um investidor tão brilhante é que ele é verdadeiro para consigo mesmo. Ele encontrou uma aproximação que reflete o seu carácter, habilidades, preferências e temperamento.

Se quer ser um grande investidor, o que tem de aprender com Buffett é a não tentar replicar exatamente o que ele faz. Deve compreender onde está o ponto perfeito entre ele e o estilo de investimento que descreve a Berkshire Hathaway. A estratégia ótima que não consegue seguir, é vastamente inferior ao plano quase ótimo que consegue seguir. Por isso não seja como Warren Buffett – seja como você mesmo.