Segundo Stephen King, há quatro fatores da economia atual com probabilidade de desencadear uma próxima recessão. Estará certo?
O economista chefe do HSBC, Stephen King, já está a pensar na próxima recessão. Numa mensagem aos seus clientes na quarta-feira, avisa:
“A economia global é como um transatlântico sem salva-vidas. Se ocorrer outra recessão, para os governantes seria uma luta verdadeiramente titânica.
Ao contrário das recuperações anteriores que permitiram aos legisladores monetários e fiscais reabastecer as suas forças, esta recuperação – tanto nos EUA como no resto do mundo – tem sido distinguida por uma persistente escassez de forças. Isto é um grande problema. Em todas as recessões desde a década de 70, a taxa de juro diretora da Reserva Federal dos EUA tem caído num mínimo de 5 pontos percentuais. Esse tipo de estímulo tradicional está neste momento completamente excluído."
King aponta que nesta fase tão avançada da recuperação, existe uma falta de “arsenal político tradicional.” Por exemplo, os rendimentos de tesouro não evoluíram, o défice orçamental não está a cair, e as prestações sociais ainda estão a aumentar.
No que toca ao que poderá desencadear a próxima recessão, King sublinhou quatro coisas:
- O crescimento salarial irá prejudicar os lucros corporativos e reduzir a quota-parte dos rendimentos corporativos que contribuem para o produto interno bruto dos EUA (também não ajuda que a produtividade dos trabalhadores esteja em baixo). Por outro lado, os lares e negócios irão perder a confiança na economia, e a “bolha de equidade” irá rebentar com o colapso dos preços das ações.
- Os sistemas financeiros não-bancários como companhias de seguros e fundos de pensões irão cada vez mais serem incapazes de cumprir as obrigações futuras. Isto causará uma enorme procura de ativos líquidos, forçando as pessoas a apressarem-se a vender apesar de não haver procura concordante, desencadeando uma recessão.
- Forças para além do controlo da Reserva Federal, incluindo a possibilidade do colapso da economia da China e da sua moeda. Os fracos preços das mercadorias podem também causar colapsos em vários mercados emergentes, assim como o valor contínuo do dólar americano.
- A Reserva Federal dos EUA pode chegar a causar a próxima recessão ao aumentar as taxas de juro demasiado cedo, repetindo os erros do Banco Central Europeu em 2011 e do Banco do Japão em 2000.