Ultimamente o BCE tem vindo a ser acusado de exercer um poder político para o qual não foi mandatado. Será que tais acusações têm fundamento?
Se alguém alguma vez duvidou de o quanto a política e o poder para imprimir moedas estão irremediavelmente ligados, não procure mais longe do que a posição em que o Banco Central Europeu (BCE) se viu ao longo das últimas semanas.
Desde que a crise na região começou, os tecnocratas não eleitos que encabeçam o BCE foram acusados de ultrapassar o seu mandato para proteger o valor da moeda única.
Mas, mesmo por esses padrões, os encargos lançados ao banco central, desde que se recusou a aumentar a sua tábua de salvação de emergência para os bancos gregos acima da marca dos €89 mil milhões definida no final de Junho, foram duros.
O banco central foi acusado de agir ilegalmente sobre a decisão de congelar o financiamento, com os críticos a retratá-lo como cúmplices no que vêem como chantagem da Alemanha a Atenas para se inscrever num pacote de resgate humilhante.
Estas acusações terão particularmente irritado o presidente da instituição, Mario Draghi, que ao longo dos anos tem feito mais do que a maioria para manter a zona euro junta na sua forma atual. Os seus esforços têm-no muitas vezes colocado em rota de colisão com Berlim, onde Wolfgang Schäuble, o ministro das Finanças, afirmou a sua opinião na quinta-feira de que a Grécia deve sair da união monetária.
Lançando-se como o guardião da união monetária, o presidente do BCE fez o seu melhor na quinta-feira para mostrar que as suas opiniões estavam muito distantes das de Wolfgang Schäuble, com quem lutaram durante as negociações acaloradas sobre o terceiro pacote de resgate da Grécia, em Bruxelas, na semana passada.
O chefe do BCE reconheceu que a moeda única que preside era "frágil, vulnerável e não dava todos os benefícios que poderia", mas manteve que o banco central iria fazer o possível para mantê-la junta. A sua instituição iria, segundo ele, continuar a agir como se a Grécia "fosse e continuasse a ser um membro da zona euro".
Draghi apoiou esta intervenção verbal com ação, surpreendendo os mercados ao estender o montante da Assistência de Liquidez de Emergência (ALE) por €900 milhões e indicando que Atenas poderá em breve beneficiar da inclusão nos €1,1 biliões de flexibilização quantitativa do BCE.
Estes movimentos pavimentam o caminho para o setor bancário do país reabrir depois de quase três semanas de encerramento forçado. Draghi reconheceu que o controlo de capitais vai permanecer no local por agora, mas disse que o BCE iria "mover-se tão rápido quanto possível, mas também com enorme cautela" para assegurar que o sistema de retornos financeiros do país volta ao normal.
Antes de consentir em elevar o limite da ALE, o BCE era suposto esperar primeiro até Atenas honrar o pagamento de obrigações de €3,5 mil milhões e limpar as suas dívidas com o Fundo Monetário Internacional.
Embora um acordo dos ministros das Finanças europeus sobre um plano para tornar €7 mil milhões em financiamento de ponte disponíveis para Atenas tenha aberto o caminho para a Grécia honrar as suas dívidas, a decisão do BCE de agir agora representa um voto de confiança em Atenas, numa altura em que a confiança do resto da zona euro continua a ser escassa.
"As coisas mudaram agora", disse Draghi, acrescentando que a aprovação do financiamento ponte e sucesso do primeiro-ministro grego Alexis Tsipras na condução de algumas das demandas mais contundentes dos credores ao parlamento na quarta-feira à noite tinham "agora restaurado as condições para um aumento da ALE ". O facto do BCE considerar que mais uma vez tem a possibilidade de estender uma corda de salvamento de emergência, que passou de €59,5 mil milhões para o seu nível atual de pouco menos de €90 mil milhões desde Fevereiro, marca o fim de um período que deixou o banco central exposto ao ataques de simpatizantes gregos e extremistas alemães.
A decisão de congelar o apoio de emergência, feita após Tsipras fazer o seu referendo, obrigou a Grécia a fechar os seus bancos e a limitar os levantamentos a 60€ por dia. O secretismo em torno dos termos da ALE, que Draghi disse na passada quinta-feira que iria abordar, alimentou a crítica de que o banco central estava a agir em nome de Berlim.
Mas a Alemanha atacou o BCE por fornecer qualquer ALE de todo. Pelo menos dois membros do Conselho do BCE, incluindo o presidente do Bundesbank, Jens Weidmann, exigiram que a assistência devia ser retirada completamente.
"O BCE tinha razão em aumentar a ALE da Grécia. Draghi tem de levar [os líderes europeus] pelos valores nominais: a Grécia não vai deixar a zona euro", disse Guntram Wolff, de Bruegel, um tanque de pensamento. "Para o BCE, a chave é continuar com o seu mandato e enquanto o Conselho Europeu decidir manter a Grécia no euro, o BCE tem de fornecer liquidez."