Os novos postos de trabalho nos Estados Unidos em Março ficaram muito aquém do esperado. Tal influenciará as taxas de juro e o valor do dólar. Como poderá isso então ser uma boa notícia para a indústria petrolífera?
Os EUA registaram ganhos de apenas 126 mil novos postos de trabalho em Março, ficando muito aquém dos 245 mil postos de trabalho que os mercados esperavam. Foi o total mensal mais fraco em mais de um ano. Como é que isso pode, eventualmente, ser uma coisa boa para o petróleo e para o gás? Por que é que um mercado de trabalho aparentemente em desaceleração pode ser visto como uma vantagem para os combustíveis fósseis? Aqui está o porquê: o relatório reduz a possibilidade da Reserva Federal dos EUA lhes tirar a taça de onde bebem.
A Reserva Federal deu a entender que irá aumentar as taxas de juros a dado momento no final deste ano, após mais de uma meia-década de dinheiro fácil. Mas o relatório de emprego de Março sugere que a valorização rápida do dólar dos EUA está a começar a cortar no crescimento do emprego. Quando o dólar está muito forte, as exportações dos EUA tornam-se menos competitivas. Além disso, a inflação ainda é relativamente escassa, reduzindo a desvantagem de manter as torneiras abertas. Tomados em conjunto, a folga em curso no mercado de trabalho combinada com uma inflação estabilizada, um dólar forte, e um crescimento do emprego enfraquecimento, há poucas razões para a Reserva elevar os juros.
Isso iria ajudar as empresas de petróleo e gás de muitas maneiras. O primeiro efeito é sobre o dólar. Atrasar um aumento da taxa irá causar a depreciação do dólar – ou apreciar a uma taxa menor do que a esperada. Como o petróleo é cotado em dólares, um dólar mais fraco fará com que os preços do petróleo subam. E isso é ótimo para as empresas petrolíferas.
O segundo efeito é sobre as próprias taxas de juros. Se a Reserva decide esperar no aperto da sua política monetária, as empresas de petróleo e gás ainda serão capazes de encontrar crédito. As taxas de juros já estão a subir sobre as companhias petrolíferas mais fracas devido à dívida de montagem, mas as empresas que estão numa posição mais sólida serão capazes de encher as suas linhas de crédito e receber taxas de juros razoáveis sobre os empréstimos. Isso vai permitir-lhes manter as suas operações em curso.
Por outro lado, isso também poderia atrasar o dia do julgamento. Os preços do petróleo vão recuperar a sério quando as empresas petrolíferas forem forçadas a sair do mercado e a oferta encolher. Isso vai acontecer muito mais rápido se as taxas de juros estiverem de fato em ascensão. Mas se perguntasse a executivos do petróleo, eles diriam que o dinheiro barato da Reserva é uma bênção para a indústria.
Com tudo isto dito, o relatório de emprego de Março foi apenas um único ponto de dados, e poderia ser ruído estatístico no grande esquema das coisas. Talvez tenha sido uma ressaca do mau tempo de inverno que só agora se está a manifestar nos dados, como acredita um alto funcionário da Reserva. Mas se não houver uma melhora em Abril, a Reserva vai reparar nisso, e isso seria muito bom para o petróleo e gás.