Uma política acertada do Banco Central do país está a fazer com que a economia se restruture, reduzindo assim o impacto das descidas do preço do ouro negro.
Para a Rússia o petróleo a $40 é visto como um mal menor enquanto a sua economia se regulariza.
Após onze meses a sobreviver com o petróleo abaixo de $100 a Rússia ficou endurecida o suficiente para suportar um mês com uma grande queda do petróleo para $40 por barril, mostrou uma pesquisa feita por economistas.
O crude a esse nível vai empurrar a economia para uma contração de 5% durante este ano e 1% em 2016, até que esta tendência seja invertida e possamos ver um crescimento de 0,8% em 2017, de acordo com a média de 20 estimativas. O banco central disse em junho que a economia vai encolher anualmente até 2017 se o petróleo permanecer nos $40.
A crise do rublo no ano passado destacou a vulnerabilidade do maior exportador de energia do mundo para com o petróleo em queda, que, juntamente com o gás fazem cerca de metade das receitas do orçamento russo. As últimas previsões refletem os movimentos da Rússia para soltar as rédeas sobre a moeda e permitir que a procura do consumidor absorva o choque do colapso do ano passado.
Oleg Kouzmin um antigo assistente do banco central, que é agora um economista da Renaissance Capital em Moscovo, disse por e-mail:
"Durante a primeira metade de 2015, a economia já se ajustou, em certa medida, a um ambiente de preços mais fracos em relação ao petróleo. Assim, a contração continuada do petróleo não deve ser tão dura quanto uma queda direta de $100 para $40.”
Se o petróleo cair para $40, as autoridades irão limitar a sua resposta a um aumento da taxa de juro de emergência, evitando medidas mais duras, tais como controlo de capitais e a estatização de bancos, disse a maioria dos economistas.
O Urals, o blend de petróleo mais exportado pela Rússia, conseguiu em média, quase $59 por barril de 15 junho até 14 julho, em comparação com os $62,17 no mês anterior, de acordo com o Ministério das Finanças Russo. O ministro-adjunto das finanças Maxim Oreshkin disse ao serviço de notícias estatal Tass que o preço pode cair abaixo dos $50 nos próximos seis meses.
A volatilidade da moeda
"A dependência da Rússia sobre a receita do petróleo deixa as receitas da economia russa vulneráveis a choques provenientes dos preços internacionais", disse Wolf-Fabian Hungerland, economista do Berenberg Bank em Hamburgo, Alemanha. "A aproximação do Ocidente para com o Irão foi um desses choques. A juntar à atual recessão da Rússia e dos compromissos com o leste da Ucrânia, tudo isto acumulou em ainda mais incerteza."
O período de três meses de volatilidade implícita do rublo, uma medida de oscilações das taxas de câmbio, está nos 19%, a mais alta a nível global, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. A moeda começou a cair 0,6% em relação ao dólar com 60,1190 em Moscovo.
O rublo vai enfraquecer para $65 contra o dólar no final do ano se o petróleo cair para $40 por barril, segundo a pesquisa. Também foi apontado que tal situação poderia também levar o banco central a gastar 15% das suas reservas em intervenções cambiais.
Apaziguar a situação
"Um regime livre de taxas de câmbio flutuantes está a trazer alívio à atual recessão económica, ajudando o orçamento e apoiando o baixo desemprego", disse Vladimir Miklashevsky, estrategista no Danske Bank A/S, em Helsínquia. "Nós excluímos qualquer possibilidade de introduzir um controlo de capitais se o rublo permanecer abaixo de 100 em relação ao dólar."
O Banco da Rússia recebeu elogios dos investidores por ter evitado o controlo de capitais, no auge da crise do ano passado. Tendo optado por um aumento de emergência para 17% da sua taxa básica de juros em dezembro e gastou cerca de um quinto das suas reservas para apoiar o rublo.
"A queda temporária do petróleo para $40 por barril, obviamente, levaria ao aumento da volatilidade a curto prazo", disse Daria Isakova, economista da Capital Otkritie em Moscovo. "Mas uma vez que o preço do petróleo volte ao nível de $55-$60, o rublo também vai estabilizar perto do seu valor fundamental verdadeiro."