Conheça a estratégia do famoso economista Nouriel Roubini para maximizar o lucro dos seus investimentos.
Mesmo em tempos normais, os investidores individuais e institucionais têm igualmente dificuldade em descobrir onde investir e em quê. Devia investir mais nas economias avançadas ou emergentes? E quais? Como decidir quando e de que maneira, para reequilibrar a sua carteira?
Obviamente, essas escolhas tornam-se ainda mais difíceis em tempos anormais, quando ocorrem grandes mudanças globais e os bancos centrais seguem políticas não convencionais. Mas uma abordagem nova, de baixo custo promete facilitar o desafio confrontando os investidores em tempos normais e anormais igualmente.
Na indústria de gestão de ativos, têm havido tradicionalmente dois tipos de estratégias de investimento: passivas e ativas. A abordagem passiva inclui investimento em índices que acompanham benchmarks específicas, digamos, o S&P 500 para os Estados Unidos ou um índice de economias avançadas ou acções de mercados emergentes. Com efeito, compra-se o índice do mercado.
A passividade é uma abordagem de baixo custo – o acompanhamento de um índice de referência não requer trabalho.
Mas produz somente a soma do bom, do mau e do feio, porque não lhe pode dizer para comprar economias avançadas ou mercados emergentes, e que os países dentro de cada grupo vão ter melhor desempenho. Você investe num cesto de todos os países ou regiões específicas, e o que recebe é referido como "beta" – o retorno médio do mercado.
Em contrapartida, a abordagem ativa confia investimento a um gerente de carteiras profissional.
A idéia é que um gestor profissional escolhe ativos e mercados em que investir pode superar o retorno médio de compra de todo o mercado. Estes fundos são supostos devolver-lhe um "alpha": retornos superiores absolutos, em vez dos "beta” do mercado.
Os problemas com esta abordagem são muitos. Os fundos de investimento geridos profissionalmente são caros, porque os gerentes negoceiam muito e são pagas taxas pesadas. Além disso, os gerentes mais ativos – na verdade, 95% deles – têm um desempenho pior que os seus referenciais de investimento, e as suas declarações são voláteis e arriscadas. Além disso, os gerentes de investimento superiores mudam ao longo do tempo, de modo que o desempenho passado não é garantia de desempenho futuro.
E alguns desses gerentes de fundos– como de cobertura – não estão disponíveis para o investidor médio.
Como resultado, os fundos de gestão ativa tipicamente são piores do que os fundos passivos, com os retornos após taxas ainda mais baixos e mais arriscados. Na verdade, não só os ativos "alpha" são estratégias muitas vezes piores do que os beta; alguns estão realmente disfarçados de estratégias beta (porque seguem as tendências do mercado) – apenas com mais vantagem e, portanto, mais risco e volatilidade.
Alternativa: o beta "inteligente"
Mas uma terceira abordagem de investimento, conhecida como beta "inteligente" (ou "reforçado"), tornou-se recentemente mais popular. Suponha que podia seguir regras quantitativas que lhe permitiam eliminar as maçãs podres, digamos, os países susceptíveis de ter más performances, e, portanto, têm baixos retornos das ações ao longo do tempo. Se eliminar a maior parte do mau e do feio, acaba por apanhar mais das maçãs boas – e dar-se melhor do que a média.
Para manter os custos baixos, as estratégias de beta inteligente precisam de ser passivas. Assim, a adesão a regras específicas substitui um gerente caro a escolher as maçãs boas e a evitar as más e feias.
Por exemplo, a minha empresa de pesquisa económica tem um modelo quantitativo, atualizado a cada três meses, que classifica 174 países em mais de 200 fatores económicos, financeiros, políticos e outros para derivar uma medida ou contagem de atratividade de médio prazo destes países para os investidores . Esta abordagem fornece fortes sinais a respeito de quais os países vão ter maus desempenhos ou crises de experiência e quais irão alcançar resultados económicos e financeiros superiores.
Eliminando o mau e o feio com base nessas notas, e, portanto, apanhar mais das maçãs boas, está demonstrado que fornece maiores retornos com menor risco do que alphas ativamente geridos ou fundos beta passivos. E, como os rankings mudam ao longo do tempo para refletir a melhoria ou agravamento dos fundamentos dos países, os mercados de ações que os investidores da estratégia beta inteligente escolhem mudam também nesse sentido.
Com retornos melhores do que os fundos beta passivos e a um custo menor do que os fundos de gestão ativa, os veículos beta inteligentes estão cada vez mais disponíveis e a tornar-se mais populares.