Mostramos-lhe como a Intel se pode enquadrar na sua estratégia de investimento e ajudamo-lo a descortinar a evolução da empresa num futuro próximo.
A maioria dos gigantes da tecnologia assume o que têm como um dado adquirido, e está à procura de crescimento em cloud, dispositivos, ou ambos.
Isto é verdade para a Intel (NASDAQ: INTC) que falhou regularmente na venda de chips a fabricantes de dispositivos, mas tem tido um sucesso desta década como uma fornecedora de mercadorias de chips para os centros de dados em cloud, a maioria dos quais tem o padrão na sua arquitetura x86. É um bom negócio, mas já maduro e a Intel – como qualquer empresa de tecnologia que valha a pena considerar – quer sempre mais.
Com preço de abertura de quarta-feira de $27,52, a Intel ostenta um rendimento gordo de 3,4%, o que parece bom contra a taxa de bónus de 10 anos de 2,2%. Esse dividendo tem estado estável há vários anos, tendo passado para 23 cêntimos em 2012 e 24 cêntimos de dólar este ano. A empresa devolve menos de metade dos seus rendimentos em dividendos, graças a margens que chegam, e às vezes excedem, os 25%. O dividendo é seguro.
Uma coisa escrita regularmente é que o hardware tornou-se software, e que as empresas de hardware estão, no seu conjunto, a inserir software proprietário nos seus chips e a pagar a alguém para fazer o projeto. A Intel é a única que faz os seus próprios projetos, e tenho sido crítico disso, sentindo que poderia ser um processo mais rentável se fosse separado da fabricação, e também tivesse um designer mais sensível. Mas não vou reiterar o assunto aqui.
Em vez disso, vou apontar para um investimento de $100 milhões da Intel Capital recentemente transformada em Mirantis como um exemplo dos seus contínuos problemas. O acordo destina-se à crescente adoção do Open Stack, uma infra-estrutura de cloud aberta, entre as empresas, o que é uma coisa boa. Mas está a ser feita através de uma pequena empresa que o investimento da Intel pode controlar.
Jonathan Davidson da Intel defende o investimento num blog, dizendo que as empresas acham que o Open Stack é muito complexo, muito distante de aplicações corporativas, e acham que leva muito tempo a configurar. Ao trazer grandes parceiros de capital de risco para a Mirantis, os analistas dizem que a Intel fez "uma forte mudança" para a cloud.
De facto, não é nada do tipo, porque o Open Stack é um software de código aberto. A Intel poderia escrever esses novos recursos ela própria e contribuir com eles se quisesse que o Open Stack tivesse sucesso. O que o trabalho com a Mirantis pode trazer para a Intel é apenas ramificar o OpenStack, criando uma versão "empresa" para venda, que concorre diretamente com versões escritas pela Red Hat (NYSE: RHT), Hewlett-Packard (NYSE: HPQ) e outros.
O que a Intel está a fazer aqui não é do melhor interesse da Open Stack, mas do melhor interesse da Intel. Esta ainda, depois de todos estes anos, não vê as open source – em que os custos de desenvolvimento são partilhados entre todos os jogadores – de outra forma a não ser suspeita. Se não pode exercer o controlo, direta ou indiretamente, a Intel não quer realmente jogar.
Esta necessidade de controlo tem sido o problema da Intel há mais de uma década, desde que o monopólio Wintel da Microsoft (NASDAQ: MSFT) mostrou sinais de brechas. Como equipamento de software, a Intel continua a ser proprietária. A Wintel, pelo menos, mostrou um lado aberto, uma responsabilidade partilhada. Até as operações de software da Intel se tornarem verdadeiramente abertas, permanecerá o que é, um pagador de dividendos sem crescimento e não como o que a empresa se vê.
Há cavalos para pistas, e se quer ser um investidor de dividendos, pode comprar na Intel hoje com confiança. É uma pechincha a $28. Mas não vai superar o seu pico do fim de 2014 até que faça o que as empresas em crescimento fazem hoje, que é trabalhar e jogar bem com os outros. Uma separação forçaria essa mudança, mas não vai acontecer.