Se alguém se pode dar ao luxo de ter uma visão a longo prazo sobre o investimento, é certamente a monarca britânica.
A Rainha Elizabeth II na quarta-feira passa a Rainha Victoria como sendo a figura à frente do mais longo reinado britânico, depois de 63 anos no trono.
Ela já viu 13 primeiros-ministros britânicos, 12 presidentes dos EUA e a invenção da moderna teoria de carteiras de investimento... A sua preferência por corridas de cavalos é bem conhecida. Mas como é a sua estratégia de investimento?
Ela tem pouca escolha na alocação de ativos. Os castelos, as coroas, os 3000 quilates de diamante Cullinan e muito mais são mantidos em confiança, e não podem ser reequilibrados em ações.
A avaliação é difícil, no entanto, com coleções reais do século XVII menos líquidas do que fundos negociados de obrigações.
Ainda assim, o portfólio tem um viés útil para a proteção contra a inflação, e ativos que apelam aos burgueses super-ricos.
Não existe um índice de jóias da coroa, mas o preço do ouro sterling mais do que dobrou em termos reais. Os diamantes revelaram ser menos chamativos, atrasando a inflação.
A verdadeira jóia na coroa pode ser o Koh-i-Noor, mas a luz mais brilhante do portfólio da Rainha é a coleção real de arte.
A arte tem sido um dos melhores ativos de desempenho do século passado, fazendo 3% ao ano acima da inflação, bem à frente dos títulos.
De acordo com Christophe Spaenjers, professor de finanças da HEC Paris, o preço da arte em vendas de Londres subiu mais de 500 vezes em termos nominais desde 1952, ou 20 vezes após a inflação. Os ouros aumentaram cinco vezes após a inflação, assumindo que os cupões foram reinvestidos.
O imobiliário britânico tem sido um investimento muito bom. O preço das casas mais velhas correspondeu ao valor das ações (não incluindo dividendos) de capital, subindo 127 vezes. A propriedade é cara de gerir e muito mais difícil de negociar do que as ações, no entanto, e os rendimentos líquidos de aluguer, enquanto não mensurados de forma confiável, provavelmente têm sido menor do que os dividendos. No geral, a carteira é muito concentrada no Reino Unido.
O Reino Unido já não governa os nares, e até mesmo os investidores mais patrióticos há muito que reconheceram que a diversificação do risco também significa a detenção de ativos estrangeiros – mesmo que nos dias de hoje a realeza não possa simplesmente enviar tropas para os obter.