O preço das ações deverá ser anunciado hoje (terça-feira) e o primeiro dia de trading será amanhã (quarta-feira).
Depois de um percurso chamativo, a oferta pública inicial (IPO) há muito aguardada da Ferrari está finalmente na linha de partida, com as ações a terem o preço fixado provavelmente na terça-feira e o primeiro dia de trading na New York Stock Exchange na quarta-feira.
Os investidores estarão a observar atentamente o desempenho inicial das ações, dada a rica gama de preços para as novas ações e um mercado IPO difícil.
A Fiat Chrysler Automobiles NV (NYSE: FCAU) está a vender cerca de 10% da Ferrari na IPO. Estando no topo da sua gama de $48 a $52 por ação, a fabricante de carros desportivos teria um valor de mercado de ações de 9,8 mil milhões de dólares.
Este intervalo é muito maior do que a maioria das previsões iniciais, quando os planos para a abertura de capital foram anunciados pela primeira vez há um ano atrás, mas abaixo do que a Fiat Chrysler tinha como alvo.
Sergio Marchionne, presidente da Ferrari e chefe executivo da Fiat Chrysler, tem estado a falar bem da Ferrari desde a semana passada num roadshow que contou com Ferraris estacionados em lugares de destaque em Manhattan e que começou com um almoço no hotel St. Regis de Nova Iorque, onde mais de 200 pessoas lotaram o salão no terraço e conviveram em duas salas a abarrotar.
A linha de montagem Ferrari em 2011
O valor de mercado da fabricante de carros desportivos tem sido um ponto de intenso debate entre os analistas e investidores.
O roadshow também parou em Boston antes de atravessar o Atlântico para Londres. Num evento em Londres, juntou 200 pessoas, o dobro do número esperado.
Marchionne e Alessandro Gili, CFO da Ferrari, também impressionaram potenciais investidores na sede histórica da Ferrari em Maranello, no norte da Itália, e tinham programado fazer as últimas paragens em São Francisco e Los Angeles antes da atribuição de um preço às ações.
O valor justo da Ferrari tem sido um ponto de intenso debate entre os analistas e investidores desde o início. Logo após o anúncio, muitos analistas colocaram o valor da Ferrari entre 5 e 7 mil milhões de dólares. Embora uma avaliação próxima dos $10 mil milhões seja considerada uma vitória para Marchionne, este tinha inicialmente estado a tentar fazer o número chegar aos $13,5 mil milhões.
Na extremidade superior da faixa de preços, a Ferrari tem um preço razoável e "pode ser uma oportunidade muito atraente", disse Brian Hamilton, presidente da SageWorks, que faz a análise financeira de empresas privadas.
Apesar dos principais mercados de ações terem recuperado ultimamente, a Ferrari estará a enfrentar um mercado de IPO arisco. Nas últimas semanas, a Digicel Group Ltd., Neiman Marcus Group e Albertsons Cos. cancelaram ou adiaram várias ofertas públicas.
Marchionne afirmou que a Ferrari é à prova de recessão, como evidenciado pelos seus fortes resultados financeiros durante toda a recessão que começou em 2007, que teve efeitos devastadores noutras montadoras e empresas de artigos de luxo. A receita e o lucro da Ferrari caíram em 2009 no ponto mais profundo da recessão, mas rapidamente recuperaram para os níveis anteriores à crise e continuaram a crescer.
Este desempenho forte tem sido típico para a Ferrari, que, de acordo com alguns analistas, é responsável por mais de um terço do valor de mercado global da Fiat Chrysler. A margem de lucro operacional da Ferrari é o triplo da sua mãe; perfaz 12% do lucro operacional da Fiat Chrysler, mesmo que arrecade apenas 3% da sua receita.
"Enquanto a Ferrari serve como uma marca de luxo e construtora de prestígio para a Fiat Chrysler, também fornece uma quantidade significativa de receita e lucro para a sua empresa-mãe", disse Hamilton.
Limitar intencionalmente a produção para cerca de 7000 veículos por ano tem sido um pilar da estratégia da Ferrari, aumentando o valor pela escassez. Em média, os novos clientes ficam um ano na lista de espera antes de tomar posse do seu Ferrari.
Agora, Marchionne, que tem pessoalmente lidado com a maior parte das apresentações durante o roadshow ostentando sempre a sua marca registrada – a combinação camisa-camisola – está a preparar-se para mudar de rumo. No seu prospecto da IPO, a Ferrari disse que iria aumentar a produção em 2019 para 9000 veículos, perto dos 10 000 que Marchionne diz que a empresa poderia vender anualmente sem danificar o seu prestígio. Ele propôs aumentar as vendas em mercados como a China – onde a demanda ainda está quente, apesar de uma desaceleração no mercado de luxo – mantendo-os estáveis em mercados maduros como os EUA e a Europa.
"Agora acreditamos que a [produção de 9000 carros] é conservadora", disse Adam Wyden, gerente membro da ADW Capital Management LLC, que participou da apresentação da Ferrari em Nova Iorque.
"Durante o roadshow, Marchionne disse que a Ferrari vai produzir 7700 veículos em 2015. Isso colocaria a taxa de crescimento da Ferrari no caminho certo para ser acima de 10 000 unidades em 2019."
Depois de vender cerca de 10% da Ferrari na IPO, a Fiat Chrysler planeia distribuir os outros 80% da sua propriedade aos seus acionistas no início do próximo ano. Os restantes 10% da Ferrari são propriedade de Piero Ferrari, filho do fundador da empresa, Enzo Ferrari.
Após a separação, a família Agnelli da Itália, a maior acionista da Fiat Chrysler, passará a deter cerca de um quarto da Ferrari. A participação da família, juntamente com a de Ferrari, que disse que não tem planos para vender, bem como um programa de fidelidade, que dá aos acionistas de longo prazo direitos de voto adicionais, irão proteger a Ferrari de pretendentes indesejados.