Saiba quais são as empresas – e aprenda um pouco mais sobre short selling e short interest
Os investidores céticos quanto às perspetivas de uma empresa podem emprestar as suas ações e vendê-las a descoberto. Se o negócio se desfizer e as ações caírem, a sua conta de corretagem poderá beneficiar.
Quase todas as empresas de capital aberto estão a ser vendidas a descoberta por qualquer investidor em algum lado mas algumas ações atraem mais interesse por parte dos short sellers do que outras. Os investidores podem controlá-lo através do short interest, uma métrica que compara a percentagem das ações de uma empresa com o número das suas ações vendidas a descoberto. Os short sellers nem sempre estão certos – na verdade estão muitas vezes errados – mas os investidores devem acompanhar o short interest de perto, na medida em que pode fornecer um sinal poderoso de como um grande número de participantes no mercado acredita que uma determinada ação está sobrevalorizada.
Entre as empresas de tecnologia, são diversas as ações com elevado short interest – destacando-se a Box (NYSE: BOX), Mobileye (NYSE: MBLY), NetSuite (NYSE: N) e Logitech (SXW: LOGN).
Um negócio de commodity ou uma plataforma especializada?
Cerca de um-quarto das ações em circulação da Box (24,86%) foi vendido a descoberto a partir do final de maio.
Os negócios da Box há muito que são atormentados por temores de que a empresa está apenas a vender uma commodity. O seu core business – o armazenamento na nuvem – tornou-se uma commodity, com toda uma série de grandes empresas a venderem soluções de armazenamento a preços cada vez mais atraentes. Em resposta, a administração da Box tem trabalhado para diferenciar a sua oferta ao construir uma plataforma de recursos que ajuda o seu armazenamento na nuvem a destacar-se das rivais. Em particular, a Box tem criado soluções específicas para indústrias concretas e tem trabalhado com programadores para integrar aplicações no seu serviço de armazenamento.
Ainda assim, os investidores estão céticos e até agora estão certos. A empresa, que se listou na bolsa no início do ano passado, tem sido uma deceção para os investidores, perdendo cerca de metade do seu valor desde janeiro de 2015. As vendas da Box (NYSE: BOX) cresceram rapidamente mas não na medida que muitos analistas esperavam. Ao mesmo tempo, a empresa permanece com pouco lucro: no último trimestre perdeu 46,6 milhões de dólares, cerca de metade da sua receita trimestral.
Poderá haver muita propaganda para os carros autónomos
Mais de um-quarto (25,03%) das ações em circulação da Mobileye foram vendidas a descoberto no final do mês passado. Trata-se de algo particularmente notável para uma empresa tão grande como a Mobileye – a sua capitalização de mercado é de cerca de 9 mil milhões de dólares, tornando-a a maior empresa nesta lista com uma margem bastante considerável.
Ao longo do ano passado as ações da Mobileye (NYSE: MBLY) encolheram mais de 20%. Ainda assim, a empresa continua agressivamente valorizada, a negociar com um rácio preço-lucro de cerca de 120. Por um longo tempo a Mobileye foi vista como forma de investir na expectável revolução dos carros autónomos: a Mobileye é fornecedora automóvel e os produtos que mais fornece (câmaras monoculares) são frequentemente utilizadas para proporcionar a funcionalidade de condução autónoma. No entanto, a Mobileye encara concorrência de outras fornecedoras e, em particular, outras tecnologias.
A Mobileye é lucrativa e está a crescer rapidamente – a receita aumentou cerca de 65% numa base anual no último trimestre. No entanto, não é tão rentável como outras empresas automóveis ou fornecedoras de peças para automóveis. Se a mudança para os carros autónomos não beneficiar a Mobileye da forma que alguns preveem, os investidores poderão sair prejudicados.
Esta fornecedora de software na nuvem não é rentável
No final de maio, 15,71% das ações em circulação da NetSuite foram vendidas a descoberto.
A NetSuite vende um conjunto integrado de software para a nuvem para médias empresas. A sua oferta inclui soluções para recursos humanos, CRM, finanças e marketing. No trimestre passado, a receita da NetSuite (NYSE: N) aumentou 31% numa base anual – um aumento de 8% face ao mesmo trimestre do ano passado.
Ainda assim, as ações da NetSuite tiveram um fraco desempenho ao longo do último ano, caindo mais de 18%. Infelizmente, a NetSuite não é rentável e não tem sido ao longo da sua história. O crescimento da receita permanece fundamental e se as vendas desacelerarem os acionistas sairão prejudicados. Existe clara procura pela oferta da NetSuite mas a competição é intensa. Os short sellers poderão estar a apostar que o rápido crescimento da empresa abrande.
O mercado dos PC tradicionais permanece sob pressão
A partir do final do mês passado, 26,41 milhões de ações – ou 18,2% das ações da Logitech em circulação – foram vendidas a descoberto.
Como uma das maiores vendedoras de periféricos para PC no mundo, a Logitech é um jogador indireto no mercado para os PC tradicionais. Os teclados e ratos para PC geraram quase um-quarto das vendas da Logitech no trimestre passado – e produtos relacionados, como dispositivos para apontar, colunas, produtos para jogos e webcams geraram mais de metade das vendas. A Logitech tem outros produtos, como colunas por bluetooth portáteis, controlos remotos inteligentes e acessórios para tablets. No entanto, a sua exposição ao PC tradicional não pode ser subestimada. Infelizmente, as vendas de PC tradicional continuam a cair: a empresa de pesquisas IDC acredita que as vendas tenham caído 7,3% este ano.
A Logitech é lucrativa, paga um dividendo saudável e é avaliada em linha com o mercado em geral. No entanto, se os PC mantiverem o declínio o negócio poderá ser prejudicado.