É novato no mundo das Opções? Seguem-se duas estratégias por onde pode começar
Quer seja um otimista, um pessimista ou tenha uma visão neutra quanto ao mercado de ações, existem formas de colocar o poder das opções a trabalhar para si – e não tem de ser um génio do investimento para fazê-lo. Seguem-se duas estratégias básicas que pode utilizar para gerar rendimento, proteger o seu capital e lucrar com a volatilidade.
As _covered calls_ podem gerar rendimento e limitar as suas perdas
As covered calls são, talvez, a mais básica estratégia de opções que existe: vende a alguém o direito de comprar ações suas a um determinado preço e a qualquer momento antes de uma data específica.
Vamos descrever com um exemplo. Digamos que possui 100 ações da Exxon Mobil (NYSE: Exxon Mobil Corporation [XOM]), que estão a ser negociadas a cerca de 85 dólares, e não prevê uma oscilação de preço significativa no futuro próximo. Pode vender uma opção de venda (lembre-se, cada contrato de opções aplica-se a 100 ações) que venha a expirar na terceira sexta-feira de janeiro de 2017, com um preço de exercício de 90 dólares. Em troca, recebe um prémio de 140 dólares, que mantém para si.
Existem vários possíveis resultados para esta negociação:
- A ExxonMobil pode cair e encontrar-se abaixo de 85 dólares por ação em janeiro. Tal seria lamentável mas lembre-se de que receberia o prémio de 140 dólares (1,40 dólares por ação) por ter vendido a opção. Pode manter esse rendimento – o que ajuda a diminuir a perda. Entretanto, a opção expira sem valor e pode repetir o processo.
- A ExxonMobil pode subir um pouco, mantendo-se abaixo de 90 dólares em janeiro. Este seria o melhor cenário. Não só alcançaria bons ganhos com a ação como alcançaria o prémio de ter vendido a opção. Além disso, é livre para vender outra opção em relação às suas ações.
- A ExxonMobil pode ter um excelente quarto trimestre e encontrar-se acima dos 90 dólares na data de vencimento. Neste caso, será obrigado a vender as ações por 90 dólares cada, independentemente do quão alto tenham subido. Tal poderá produzir um bom ganho – um aumento de 5 dólares no preço mais 1,40 dólares de prémio traduz-se num retorno de 7,5% em apenas quatro meses. Existe risco, no entanto, se o preço das ações disparar. Mesmo que as ações subam para, digamos, 125 dólares, seria obrigado a vender por 90 dólares.
- O preço da ação não se move de todo – e expira com o mesmo preço que tinha quando vendeu a opção. Do ponto de vista do rendimento, trata-se de um bom resultado. A opção que vendeu expira sem valor e considerando que ainda a detém, poderá repetir o processo.
Em poucas palavras, uma covered call permite que gere algum rendimento e fornece algum grau de proteção contra a queda, em troca da cedência de potenciais ganhos ao redor do preço das ações.
Opção in-the-money como substituição de ações
Os preços das opções têm dois componentes – valor intrínseco e valor temporal. O valor intrínseco é a quantia que um contrato de opções valeria se expirasse no momento. Um contrato com um preço de exercício de 10 dólares, por exemplo, para comprar ações a serem negociadas a 15 dólares, teria um valor intrínseco de 5 dólares. O valor temporal é o prémio que paga pelo que poderá acontecer antes do vencimento. Se o contrato de opções for negociado a 6 dólares, 5 dólares correspondem ao valor intrínseco e o restante 1 dólar ao valor temporal.
Com as opções a aprofundarem-se, o valor temporal desaparece e o valor intrínseco corresponde à maior parte do preço da opção. Assim, não tem de pagar um prémio temporal para comprar uma opção deep-in-the-money, que pode ser utilizada em vez de possuir uma ação.
Imaginemos que pretende comprar ações da Amazon.com (NASDAQ: Amazon.com [AMZN]) mas não quer avançar os 77.000 dólares que custa comprar 100 ações.
Em vez disso, pode comprar uma opção de compra a expirar em janeiro de 2018 com um preço de exercício de 400 dólares, por um prémio de 380 dólares. Apenas 10 dólares (2,6%) correspondem a valor temporal e beneficiará do aumento de preços de 100 ações da Amazon.com por 38.000 dólares, cerca de metade do preço da compra definitiva das ações. De certa forma, é como comprar ações à margem, mas não tem de pagar juros de margem, que são geralmente muito superiores ao valor temporal que irá pagar.
O risco passa pela possibilidade das ações da Amazon caírem abaixo de 400 dólares antes de 2018, perdendo todo o investimento.
Por mais improvável que seja, é certamente possível. Utilizar opções como substituição de ações tem as suas vantagens, mas também maior risco.
Comece de forma conservadora
Como pensamento final, é muito fácil perder dinheiro com opções se não souber o que está a fazer. Assim, é importante começar lentamente. Pode começar por comprar uma opção de compra deep-in-the-money de uma ação que gostaria de deter, e depois utilizá-la para observar as dinâmicas do preço e obter uma boa ideia de como a negociação se desenvolve ao longo do tempo. Ou talvez vender uma covered call out-of-the-money quanto a uma das suas atuais participações. Não irá gerar um grande rendimento mas o objetivo será aprender.
A conclusão é que pode ler bastante sobre opções mas não existe substituição para a experiência real. Assim, se decidir juntar as opções às suas ferramentas de investimento, é importante fazê-lo lentamente.