A seleção de ações é uma tarefa difícil – como criar uma carteira capaz de superar o mercado no longo prazo?
Apesar do mercado de ações global tender a subir no longo prazo, alcançando melhores ganhos que obrigações ou outros investimentos – contudo com maior volatilidade –, a maior parte do movimento é conduzido por apenas alguns nomes que se dão muito bem, elevando o mercado como um todo. A ação média, quando assumida individualmente, não só tem desempenho inferior quando comparada ao mercado global como também poderá não superar obrigações, por exemplo.
Trata-se de uma avaliação conduzida pela Alpha Architect, uma empresa de investimentos que estudou pesquisas de Hendrik Bessembinder, professor da Arizona State University. De acordo com os dados, que abrangem o período entre 1926 e 2015, apenas 47,7% dos retornos mensais de ações foram superiores a taxas do Tesouro. Apenas 42,1% das ações superaram o retorno de T-bills.
Os resultados são igualmente negativos quando comparados ao mercado de ações global. De acordo com a pesquisa da Alpha, que considerou o período entre 2007 e 2014, 54% das ações individuais ficaram aquém do índice de referência. Apenas uma em cada 10 ações avançou retorno duas vezes mais forte que o mercado global.
A Alpha também considerou o período entre 1983 e 2006, um mercado mais difícil para a seleção de ações. Apenas 37% das ações individuais superaram a referência durante esse período.
“Embora pareça que o período mais recente tenha sido melhor para a seleção de ações, as probabilidades mostraram-se contra a compra de ações individuais.” – Escreveu Wesley Gray, CEO da Alpha Architect. “Uma preocupação adicional quando se compra uma ação: o investidor assume uma série de riscos idiossincráticos. Isso pode conduzir a grandes quedas se surgirem más notícias ao redor da sua carteira com [apenas] uma ação.”
É claro que os investidores não escolhem as suas ações ao acaso – e a pesquisa pode melhorar as hipóteses de um trader. Além disso, se uma ação ficar aquém do mercado não significa que perca dinheiro. No entanto, ter consciência da dificuldade que é escolher ações tem levado os investidores a investimento passivo, em que basicamente detêm um índice global. Os dados têm demonstrado repetidamente que investir no mercado amplo produz melhores ganhos – e os fundos custam menos em termos de comissões.
E, claro, um fundo focado no mercado amplo irá garantir que um investidor ganha exposição a nomes selecionados que fazem a maior parte do trabalho de elevar o mercado. De acordo com dados de Bessembinder, apenas 10 empresas representaram 16,26% de toda a riqueza criada no mercado de ações. Toda a riqueza de sempre.
A gigante de petróleo Exxon Mobil Corp. (NYSE: XOM) lidera a pontuação – 2,96% da riqueza de mercado criada. A empresa/ação é seguida pela Apple (NASDAQ: AAPL), General Electric (Milan Stock Exchange: GE), Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT) e International Business Machines Corp. (NYSE: IBM) Estas cinco representam mais de 10% da riqueza criada e são todas componentes do Dow Jones (INDEX: DJI).
O facto do índice de primeira linha estar cheio de empresas de vanguarda é uma das razões pelas quais surge, sem dúvida, como o melhor fundo de ativos jamais desenvolvido.
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