“O próximo segmento do ciclo será de contração” – Avançou Wolf Richter, autor do blog Wolf Street. Conheça a sua opinião.
Shh. Ouça com atenção. Consegue ouvir? É o som da sirene de tsunami no mercado de ações, de acordo com Wolf Richter do blog Wolf Street.
Não se sabe quando chegará, apenas que IRÁ chegar.
E, como em muitas coisas relacionadas com o mercado de ações, “será ignorado até ser demasiado tarde.” – Alertou Richter antes de avançar o que o preocupa atualmente ao redor deste mercado com tendência altista “há bastante tempo”. Especificamente, está preocupado com valorizações amplificadas e resultados estagnados.
“Desde julho de 2012 que os ganhos por ação de todas as empresas do índice S&P 500 subiram apenas 12% no total.” – Escreveu Richter. “Ou apenas ligeiramente acima de 2% ao ano em média. Apenas à taxa de inflação – nada mais.”
Richter ressaltou ainda que esses números são calculados utilizando “ganhos ajustados” – resultados que “retiram as coisas más” para mostrar progresso à mais favorável luz possível.
Entretanto, o mercado de ações continua a subir, causando uma séria e preocupante desconexão neste gráfico:
“Dado que não houve aumento de ganhos nos últimos três anos, mesmo sob o mais otimista cenário de ‘ganhos ajustados’, e que se verificou apenas cerca de 2% ao ano em média, ao longo dos últimos cinco anos, as empresas do S&P 500 não são empresas de elevado crescimento.” – Acrescentou. “Em média, são empresas estagnadas com ganhos estagnados.”
Assim, Richter conclui que o rácio preço/lucro (P/L) deveria ser baixo, certo? Mas não é o caso. Em 2012, o P/L para o S&P 500 foi de cerca de 15,5, em comparação com 26 atualmente. Trata-se de um grande salto para empresas que não veem os seus ganhos aumentar.
“Os períodos de expansão múltipla são comuns.” – Afirmou Richter. “Fazem parte do ciclo boom and bust (de altos e baixos) do mercado de ações. E são invariavelmente seguidos por períodos de contração múltipla.” – Mas por quanto tempo poderá esta expansão continuar?
“É o que todos querem saber.” – Avançou na publicação no seu blog. “As projeções incluem ‘para sempre’. No entanto, ‘para sempre’ não existe no mercado de ações. O próximo segmento do ciclo será de contração múltipla.”